可能依据如下路径：即宏观货币信贷实际宽松—地方政府行业政策合理修正—中央行业政策合理修正。目前来看，政策合理修正的路线。宏观货币信贷实际宽松已得到兑现，并将持续。由于首套房属于政策鼓励的刚性需求，从七部委、央行等表态及目前开发商反馈的情况看，首套房贷款利率在局部区域可以获得八五折的优惠利率，这将有效提升刚性需求。

但仍处于生长阶段，中国的房地产市场虽然遭受调控。虽然未来可能低于过去十年31%复合增速，但仍将保持增长。地产股的估值随着政策面逐步趋于较为合理、市场化的状态，行业估值仍将抬升。

以价换量成为其最优选择，对于开发商来说。2012年的整体市场将是走量不走价的复苏。

该案例也是近年来首例房地产破产案。从政策面角度看，杭州西城时代家园开发商金星房地产破产案近日正式受理。开发商首次出现破产意味着房价、投资将继续下行，基本面继续调整有利于行业景气延长，中期而言政策面也有望合理修正。

开发商信托资金链面临风险已是不争的事实，2012年。局部开发商将陆续出现资金链断裂，尤其是快速扩张的未上市区域型中小开发商。不过，虽然资金紧张且压力最大的时期尚未真正过去，但上市公司由于融资渠道相对通畅，整体仍较安全，局部2012年二三季度信托到期还本压力较大的上市公司23月已通过借新还旧、大幅降价销售回笼自有资金、信托转股权等方式提前处置。而具备资金、管理等优势的万科、保利等一二线龙头开发商将在本次行业调整以及调整后的恢复增长中提高市场份额，坚持继续生长，并具备一定的并购机会和抄底土地市场的机会。

且将对经济增速造成一定下拉作用。房市低迷，2012年房地产投资继续下滑是趋势。将导致开发商投资意愿继续降低，首先会使开发商拿地实力和意愿大幅下降，从而导致土地市场的成交继续下降，这种状况已在各地蔓延，地方政府土地出让收入将受到明显影响，财政压力不时增大。其次，开发商新开工继续下滑，2012年月度房地产投资数据将坚持继续下降态势，将带动相关建筑及建筑材料的需求下滑，如水泥产量、平板玻璃产量、商品混凝土产量、石膏板产量都与房地产施工面积正相关，同时对家具、家用电器、房屋装修、园林花木、物业管理、房屋买卖中介等行业的发展发生负面影响。

目前一二三线乡村普遍市场低迷，合理的政策调控是保证房地产市场健康平稳运行的前提。政策调控的目标已一定水平实现，政策将逐步修正，譬如对于刚性需求的鼓励已显示出这种变化。

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